הנפקות אג"ח ע"י בנק ישראל, שיטות הנפקה והקבצה לקבוצות
בנק ישראל מגייס הון בשוק הראשוני באמצעות הנפקת אג"ח לציבור. הנפקות אגרות החוב נעשות בדרך של מכרזים המתחלקים ל2- סוגים: מכרז רגיל ומכרז מפלה.

מכרז רגיל
נמחיש באמצעות דוגמה מספרית. נניח שיש לנו 3 בנקים המרכזים את בקשות הציבור לרכישת אגרות חוב במכרז. עתה, נניח שבנק ישראל הציע למכירה סך של 35 מיליון שקל. המחיר שיקבע במכרז יהיה 106% שכן זהו המחיר הגבוה ביותר שבו ניתן למכור את כל הסכום המוצע. במחיר זה, הבקוש הכולל הוא 38 מיליון שקל והבעיה היא איך לחלק את הסכום המוצע. ברור גם שמי שהיה מוכן לשלם מחיר הגבוה מ106%- יש לו עדיפות על פני מי שהזמין ב106%-. לפיכך, 30 מיליון שקל (סה"כ אלה שהזמינו במחיר 106.5% ומעלה) יסופקו לכל אלה שגילו נכונות לשלם מחיר גבוה יותר. נותר עדיין עודף היצע של 5 מיליון שקל שיש לחלק בין עודף מבקשים של 8 מיליון שקל (8=38-30) במחיר 106%. כלומר, נחלק 5 ב8- כך שכל מי שהזמין במחיר 106% יקבל: 62.5% = 8/5 x 100 מהזמנתו.
כך למשל, בנק א' אשר ביקש במחיר 106% סך של 4 = 15-11, יקבל בנוסף למה שקיבל (11 מיליון שקל), 62.5% X 4 = 2.5 מיליון שקל.
בנק ב' בקש ב106%- סך של 3 = 12-9 ולכן בנוסף ל9- מיליון שקל יקבל 62.5% x 3 = 1.875 מיליון שקל.
בנק ג' בקש ב106%- סך של 1 = 11-10 ובנוסף ל10- מיליון שקל יקבל 62.5% x 1 = 0.0625 מיליון שקל.

מכרז מפלה
שיטת ההקצאה נעשית באותה דרך אולם בעוד שבמכרז רגיל כולם משלמים עבור כל הזמנותיהם מחיר 106%, במכרז מפלה, בנק א' למשל, ישלם מחיר 108% עבור 2 מיליון שקל, 107.5% עבור 3 מיליון שקל נוספים, 107% עבור 2 מיליון שקל הבאים, 106.5% עבור 4 מיליון שקל נוספים ו106%- עבור 2.5 מיליון שקל (0.625 X (15-11)) שהוקצו בשער.

מכרז על ריבית (תשואה)
אופן בצוע מכרז על הריבית (תשואה במק"מ), נעשה בצורה זהה לחלוטין כאשר בטור המציין "מחיר" נציין ריבית (תשואה) כך שהריבית הגבוהה ביותר תירשם בשורה הראשונה והריבית תלך ותרד לקראת השורה האחרונה. (יש יחס הפוך בין מחיר לריבית - תשואה).
עם המעבר להנפקת אגרות חוב באמצעות מכרזים, שונתה גם שיטת ההנפקה כך שבמהלך החודש מונפקות אג"ח ב"סדרות משנה" המקבלות סימון המספר בתוספת אות (א', ב', ג', ד', וכו'). סדרות אלה מאוחדות בתום החודש לצורך מסחר בבורסה. האגרות נושאות ריבית מיום ההנפקה של סדרת המשנה הראשונה ונפדות (כולל תשלומי הריבית) ביום העסקים האחרון של כל חודש. מכאן יוצא, למעשה, שאגרות החוב המונפקות כיום, מניבות בשנתן הראשונה, ריבית של יותר משנה שלמה ועד לריבית של שנה וחודש. ראוי לזכור פרט זה כאשר רוצים לרכוש אג"ח בהנפקה במקור או לרכוש אג"ח בבורסה כאשר עדיין לא חלפה שנה ממועד ההנפקה במקור.

הקבצה לקבוצות מסחר
הבורסה סוחרת בכל אגרות החוב בקבוצות מסחר ובדרך כלל עפ"י תשואה. ההקבצה לקבוצות מסחר נעשית רק לאותן אגרות חוב שיש להן ריבית שווה, תנאי הצמדה שווים, מס שווה ומנפיק זהה.

השקעות אגרות חוב (אג"ח)