השוואה בין רכישה במקור (בהנפקה) לבין שוק
בבואנו לערוך השוואה בין אג"ח הנסחרות בשוק לאג"ח מהנפקה, כמו בכל השוואה, יש להביא את גורמי ההשוואה למכנה משותף אחיד. דהיינו, מציאת התשואה השנתית בשני המקרים (שוק לעומת מקור/הנפקה) תוך התייחסות לגורמים השונים היכולים להשפיע על התשואה. יש לזכור שהגורמים המשפיעים על תשואת אג"ח בשוק לא תמיד זהים לחלוטין לגורמים המשפיעים על תשואת אג"ח מהנפקה.
את הגורמים המשפיעים על תשואת האג"ח בשוק הזכרנו כאשר דנו בעקרונות בחישוב תשואה, אולם לצורך הענין נזכירם שנית:
1. הפרשי ההצמדה.
2. תוספת ימי מדד.
3. גריעת ימי מדד.
4. שער הבורסה.
5. השנים לפדיון.
6. ריבית צבורה בהתאמה, לשנה.
7. ריבית שנתית נטו.
8. רווח/הפסד הון ברכישה.
לעומת זאת תשואת אג"ח מהנפקה אינה מושפעת מ:
1. תוספת ימי מדד.
2. ריבית צבורה.
גורם דומיננטי היכול להשפיע לחיוב או לשלילה הינו שער ההנפקה של האג"ח.
במקרה של הנפקה בפרמיה (אג'יו), יבוא הדבר לידי ביטוי בתשואה השנתית שתהיה נמוכה מהריבית השנתית. במקרה של הנפקה בנכיון (דיסאג'יו), יתבטא הדבר בתשואה השנתית שתהיה גבוהה מהריבית השנתית.

השפעת מנוף הזמן
אורך חיי האגרת הינו מרכיב חשוב מאוד בקביעת התשואה הסופית. כידוע, שינויי השער בבורסה והשינוי בתשואה מתנהגים ביחס הפוך, כלומר:
עם עליית שער האג"ח בבורסה, תרד התשואה.
עם ירידת שער האג"ח בבורסה, תעלה התשואה.
ההסבר לכך נעוץ בעובדה, שהתשואה הכוללת שניתן להפיק מאגרת חוב, היא נתון ליום החישוב. עתה, אם חל שינוי במחיר השוק של אגרת החוב, עלייה למשל, הרי ברור שמרכיב הרווח ההוני באגרת החוב יקטן, ולרוכש אגרת החוב צפוי בעתיד רווח שנתי קטן יותר.
מבחינה עסקית, למנוף הזמן קיימת השפעה בעת קבלת החלטה לרכוש אג"ח.
במידה וקיימת מגמה של עליית שערים, דהיינו ירידת תשואות, לרוכש פוטנציאלי כדאי לרכוש את האג"ח ארוכות הטווח כי השפעת עליית השער על התשואה תהיה קטנה יותר בהשוואה לאג"ח הקצרות.
לחילופין, השינוי הנגרם בשער האג"ח עבור שינוי דומה בתשואה, הוא גדול ככל שאורך חיי האגרת גדול יותר. כאשר אנו חוששים מעליית תשואות נעדיף אג"ח קצרות על פני ארוכות שכן במקרה שאכן יעלו התשואות, שערן של האג"ח הקצרות ירד פחות משערן של אג"ח ארוכות יותר. כמובן שכאשר אנו צופים ירידת תשואות, נעדיף אג"ח ארוכות, שאכן יעלו השערים יותר מאשר באג"ח קצרות, בהנחה שהציפיות מתאמתות.

מקדם תשואה
מקדם התשואה הינו כלי עזר שמושי שבעזרתו ניתן לתרגם שינויים בשער לשינויים בתשואה.
בעתון הבורסה מפורסמות שלוש עמודות למקדם תשואה ל1%-, 3%, ו6%-.
דוגמא: מקדם תשואה ל3%- = 0.5
מקדם תשואה זה משמעותו: עם שינוי התשואה השנתית ב0.5%- ישתנה השער ב3%-.
עליית התשואה השנתית בשיעור של 0.5% תתבטא בירידת שער של 3% והפוך במקרה של ירידת התשואה.
ישנה חשיבות רבה למקדם התשואה באג"ח הנסחרות על פי תשואה. במקרים אלו, חשוב לנו מאוד לדעת מה השינוי בשער הנגרם על ידי שינוי כלשהו בתשואה. לשם כך, כאמור, מפורסם מקדם ל1%-, 3% ו6%-.
ניתן כמובן בעזרת מקדם התשואה לדעת את שינוי התשואה הנובע משינוי כלשהו בשער.
בדוגמא לעיל, שינוי של 3% בשער יגרום לשינוי בתשואה בשיעור של 0.5%.

השקעות אגרות חוב (אג"ח)