אופציות וניירות ערך המירים
חלק א: מהו נייר ערך הניתן להמרה
"נייר ערך הניתן להמרה" הוא סוג מיוחד של נייר ערך
(ני"ע), שבין שאר תכונותיו ניתן להמירו, כלומר, להחליפו (כפוף לתנאים
מסויימים) לסוג אחר של נייר (בדרך כלל מניה) של החברה שהנפיקה אותו. ני"ע
הניתן להמרה יכול להופיע בצורה של אגרת חוב, שטר הון, אופציה, אג"ח-אופציה,
עם כל המאפיינים המייחדים כל אחד מהסוגים הללו.
מורכבותו של ני"ע שכזה, נובעת מכך שאנו חייבים בבואנו לבחון אותו, להתייחס
לנייר הערך להמרה וגם לני"ע שהוא פרטי ההמרה (הנכס המוביל). בדרך כלל, אמורה
בחינה זו להכריע איזה משני הניירות כדאי לנו להחזיק. האם ההמרה כדאית? או
באמצעות איזה ני"ע עדיף לנקוט עמדת השקעה בחברה.
להלן נתאר את סוגי ני"ע להמרה הנסחרים כיום בבורסה לני"ע בת"א ונמנה את
מאפייניהם. יש לזכור שחלק מהנתונים הנלווים לני"ע הללו נתונים מראש (למשל:
מועדי ההמרה), בעוד שאחרים הם פרי הנחתו של המשקיע (למשל: שיעורי השינוי במדד
המחירים).
מטרתנו בפרק זה היא הצגתם של מכשירי ההמרה השונים תחת הזויות הבאות:
א. איפיון המכשיר מבחינת מבנהו.
ב. הדרכים לחישוב כדאיות הברירה.
ג. שיקולי כדאיות להנפקתו ולרכישתו.
סוגי ני"ע הניתנים להמרה
אנו נבחין בפרק זה בסוגים הבאים של ני"ע ניתנים להמרה:
1. אגרות חוב להמרה ו/או שטרי הון להמרה.
2. אופציות לרכישת מניות. קיימים שני סוגים עיקריים: אופציות מסוג Warrants,
ואופציות מסוג Options.
3. אופציות לאג"ח להמרה או לאופציה אחרת.
4. אג"ח-אופציה.
|
|
מדריך השקעות בורסה
דף הבית
אופציות וניירות ערך המיריo
אופציות ניירות ערך
המירים - חלק א: מהו נייר ערך הניתן להמרה
|
