אופציות וניירות ערך המירים
חלק ד: שיקולי המשקיע ברכישת אג"ח להמרה
לאג"ח להמרה יש יתרון חשוב מבחינת המשקיע כיוון שהן מבטיחות לו
את ההכנסה השוטפת מריבית כמו אג"ח רגילה, וכן את האפשרות להרוויח מעלית שער
מניות ההמרה. אג"ח אלה, המונפקות ע"י חברה בעלת איתנות פיננסית, שלגביה לא
קיים חשש לפשיטת רגל, מבטיחות למשקיע גבול תחתון לירידת מחירה, שכן יש לה
שווי או ערך מתואם שבו תיפדה, בעת הפדיון. לעומת זאת, אין לאג"ח להמרה גבול
עליון לעליית מחירה, כיוון שמחיר המניה יכול לעלות בעקבות צמיחת החברה ואז
שווי האג"ח להמרה יעלה גם הוא, בהתאם לשער ההמרה.
אולם קיימים גם חסרונות:
1. האפשרות הזו של המשקיע להנות מצמיחת החברה יחד עם הבטחת הצמדה, כרוכה
בוויתור מצידו על ריבית/תשואה גבוהה יותר שהיה יכול לקבל אילו השקיע ברכישת
אג"ח רגילה. כפי שכבר אמרנו לעיל, עקב ההטבה הגלומה באפשרות ההמרה, הריבית
המשולמת על האג"ח להמרה, נמוכה מהריבית המשולמת על אג"ח רגילה (בלי מסלול
המרה).
2. סיכון נוסף שקיים בעת רכישת אג"ח להמרה הוא סוג השעבוד שבו מובטחת האג"ח.
בדרך כלל, הבטחונות שניתנים כנגד האג"ח להמרה פחות טובים מבטחונות הניתנים
למשקיעים באג"ח רגילות. לעיתים אין בטחונות כלל, או שיש שעבוד שוטף או צף על
נכסי החברה או שעבוד בדרגה הנמוכה מזו הקיימת לסוגי חוב אחרים של החברה. יוצא
מכך שבעל האג"ח להמרה אינו בהכרח נושה מובטח, בעת פירוק החברה, לעומת מצבו
העדיף של בעל אג"ח רגילה.
|
|
מדריך השקעות בורסה
דף הבית
אופציות וניירות ערך
המירים
חלק א: מהו נייר ערך הניתן להמרה
חלק ב: מאפיינים של אגרות חוב להמרה
חלק ג: שיקולי החברה המנפיקה אג"ח להמרה
חלק ד: שיקולי המשקיע ברכישת אג"ח להמרה
חלק ה: צפי לגבי המסלול
חלק ו:
התאמות שער ושער ההמרה של האג"ח ושטרי הון להמרה
חלק ז: מה הן אופציות למניות
חלק ח: פרמטרים לבחינת כדאיות ההשקעה
באופציה
חלק ט: אג"ח - אופציה
חלק י: אופציה לאג"ח
חלק יא: אופציות
פוט וקול
|
